作家 ：发哥说新股
源流：格隆汇 IPO 联系院
格隆汇获悉，诺比侃东谈主工智能科技（成皆）股份有限公司（简称"诺比侃"）向港交所递交了招股书，由中金公司担任独家保荐东谈主，公司曾于 2024 年 11 月初度递表港交所。
此前，诺比侃曾尝试 A 股上市。2023 年 2 月，公司就筹划科创板上市与中金公司缔结了教育公约。不外，2024 年下半年，公司自发决定不再连续鞭策 A 股上市指标，转而寻求在香港上市。
公司给出的证据注解是"为进一步拓展本公司的全球业务，并磋议到香港联交所能够提供获取境外老本及吸纳各样境外投资者的国外化平台。"
诺比侃专注于东谈主工智能时刻，业务涵盖 AI+ 轨谈交通、AI+ 城市治理及 AI+ 电力三大范围。
公司在夙昔几年岁迹有所增长，然而应收账款高企九游体育娱乐网，账期逐年拉长，2024 年末应收账款占总钞票的比重高达 56.9%；然而搪塞账款账期大幅缩小，梗概标明公司在产业链的谈话权并不彊；2022 年及 2023 年辩论性现款流为负；此外，部分公司设立当年即成为诺比侃的第一大客户。
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四川大学 80 后学友创业，博将老本助力
诺比侃的总部位于四川省成皆市双流区，2015 年 3 月设立，由廖峪连同两名孤苦第三方（即徐利军及胡彬）创办，2022 年 12 月完成股改。
廖峪是在之前的责任中与徐利军及胡彬放心的。诺比侃动身点设当场，三东谈主永别捏股 33.0%、34.0% 及 33.0%。2017 年 4 月，廖峪成为公司的独一股东。
自 2019 年 11 月至 2024 年 6 月，诺比侃一共取得了五轮投资，共筹集约 3.55 亿元。
参与投资的机构包括博将老本、普丰投资、雅艺创业投资（雅艺科技 301113.SZ 的子公司）、海南望众、成皆市国资委旗下的成皆创业投资与技转创业、重庆市江津区国资委戒指的华达基金及西部开导集团等。
在 2024 年 6 月的 D+ 轮融资中，公司的投后估值为 21.3 亿元。
限制 2025 年 5 月 7 日，廖峪、铁科创智、唐泰可、林仁辉及苏茂才通过一致举止公约，共同有权讹诈公司约 51.1% 的投票权，组成一组控股股东。
廖峪本年 43 岁，2008 年 12 月取得四川大学软件工程硕士学位。2007 年至 2016 年，他曾在成皆锐之狮科技有限公司及成皆布露想视讯科技有限公司担任时刻东谈主员。
廖峪现在在诺比侃任主席兼引申董事，主要发扬全体管束、战略指标及重要决策。此外，他还担任诺比侃重庆、海棠东升、中轨轨谈、有家东升及中州创智的引申董事、中轨轨谈的总司理，以及中州创智的司理。
值得谨防的是，铁科创智、铁科智能是公司的股权激勉平台，但有限合股东谈主却主如若孤苦第三方；而阛阓主流的作念法是，股权激勉平台主要用于激勉本公司职工。
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2024 年末应收账款占总钞票的比重高达 56.9%；2023 年第一大客户设立仅 1 年
诺比侃专注于东谈主工智能时刻和数字孪生等先进时刻，提供基于全面的 AI 行业模子的软硬一体化科罚决议，构建了" NBK-INTARI 东谈主工智能平台－AI 行业模子－AI+ 科罚决议"三层业务形状。
应用层面，公司永别于 2018 年、2021 年及 2022 年开展 AI+ 轨谈交通、AI+ 城市治理及 AI+ 电力三条垂直行业的业务线：
1、AI+ 交通，包括 AI+ 轨谈交通、AI+ 城市交通、AI+ 机场；主要为轨谈交通客户提供软硬件一体化科罚决议，应用场景包括：铁路供电系统智能检测，铁路外部环境智能监测，及货车运转状态智能检测。
2、 AI+ 动力，包括 AI+ 电力、AI+ 化工；应用场景有多个。一种场景是电网交融开导 IT 智能运维，涵盖智能 IT 运转相沿、监控、运维及电网交融开导神气数字机房的大数据处理分析等方面。另一种场景是电网智能检测，独特是用于输配电清醒验损。
3、AI+ 城市治理主要包括园区、奢睿校园、救急及社区管束等应用场景，主要提供软硬件一体化科罚决议。
家具面貌上，公司主要的业务面貌包括后端内嵌有东谈主工智能软件的一体机及前端智能开导等，2024 年这部分收入占 94.5%。
家具例如：轨谈交通智能巡检机器东谈主，源流：招股书
通过抵制拓展业务场景，诺比侃近两年的事迹有所增长。
2022 年、2023 年及 2024 年（评释期），公司的总收入永别为 2.53 亿元、3.64 亿元及 4.03 亿元；年内利润永别为 6320 万元、8860 万元及 1.15 亿元。毛利率永别为 55.6%、58.1%、58.9%，净利率永别为 25.1%、24.3%、28.6%。
关键财务数据，源流：招股书
分业务来看，2022 年至 2024 年，AI+ 交通的收入由 1.01 亿元增至 2.09 亿元，AI+ 动力的收入由 9253.5 万元增至 1.74 亿元，不外 AI+ 城市治理的业务收入由 5910.5 万元降至 1876.2 万元。
评释期内，诺比侃上前五大客户的销售额占比永别为 61.1%、85.9% 及 66.6%，纠合度较高。其中，第一大客户的占比永别为 27.8%、30.5% 及 28.2%。
值得谨防的是，诺比侃部分大客户设立的时分绝顶短。例如，客户 B 设立于 2023 年，设立当年就成为了公司第一大客户，并孝顺了 30.5% 的收入；客户 A 设立于 2021 年，在 2022 年就孝顺 27.8% 的收入，为公司 2022 年的第一大客户，2023 年又孝顺了 29.1% 的收入。
公司 2023 年前五大客户，源流：招股书
此外，公司的供应商也较为纠合，上前五大供应商采购的金额占比永别为 60.9%、70.9% 及 50.8%，其中，向最大的供应商采购占比为 46.4%、37.0% 及 21.7%。主如若硬件相关组件及开导或软件系统及模块的供应商，以及数据相关事业供应商。
值得谨防的是，诺比侃靠近与客户展期付款及背信相关的信贷风险。限制各评释期末，公司的交易应收款项永别为 1.76 亿元、3.03 亿元及 4.74 亿元，亏蚀拨备永别为 2180 万元、4990 万元及 6520 万元。
2024 年年底，应收账款占公司总钞票的比重高达 56.9%。
同期，诺比侃的交易应收款项平均盘活天数大幅加多，由 2022 年的 192 天加多至 2024 年的 352 天。主如若由于公司的部分末端客户是全球部门，包括铁路局及电网公司等，这些末端客户的里面财务管束及付款审批历程导致付款周期较长。
关联词，平均交易搪塞款项盘活天数从 2022 年的 220 天缩小至 2024 年的 85。
一边是应收账款迟迟收不回，一边是搪塞账款被催促，梗概标明公司在产业链的谈话权不彊。多重身分类似，导致诺比侃在 2022 年及 2023 年的辩论举止现款流量净额为负，永别为 -8060 万元及 -9990 万元。
现款流量数据摘抄，源流：招股书
研发方面，各评释期公司的研发参加永别为 4450 万元、5660 万元及 5960 万元，永别占总收入的 17.6%、15.6% 及 14.8%。
限制 2024 年底，诺比侃有盘算推算 199 名全职职工，不外由于所接受的社保缴费基数不及，有 187 名职工莫得足额交纳社保。
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行业竞争热烈，靠近隐讳及数据保护相关的风险
基础圭表指支捏社会运作的基本系统及结构，包括交通、动力、城市治理、通讯等，可涵盖有形和无形两种元素。
AI+ 基础圭表科罚决议利用先进的 AI 时刻增强运转才气，可识别潜在故障并优化开导检查的预测性爱护、提升全体收尾的动态资源分派和自稳当系统戒指。
凭证灼识询查，中国 AI+ 交通科罚决议行业的阛阓限制在 2023 年达到 2384 亿元，并瞻望将从 2024 年的 2700 亿元增长至 2028 年的 5182 亿元，年复合增长率为 17.7%；
中国 AI+ 动力科罚决议行业的阛阓限制在 2023 年为 0.5 万亿元，且瞻望将增长至 2028 年的 1.1 万亿元，年复合增长率为 19.0%；
中国 AI+ 城市治判辨决决议行业的阛阓限制在 2023 年达到 0.6 万亿元，并瞻望将增长至 2028 年的 1.2 万亿元，年复合增长率为 14.3%。
中国 AI+ 基础圭表科罚决议行业阛阓限制，源流：招股书
不外，诺比侃所处的行业竞争十分热烈，例如，AI+ 城市治判辨决决议行业的 CR5 约为 10%，行业绝顶漫步。
凭证灼识询查，就 2023 年的收入而言，诺比侃是中国第二大 AI+ 供电巡检系统提供商，阛阓份额约为 6.9%，是中国轨谈交通行业第七大 AI+ 检测监测科罚决议提供商，阛阓份额约为 1.3%。
现在，诺比侃的同业业 A 股上市公司有运达科技（300440.SZ）、鼎汉时刻（300011.SZ）、申昊科技（300853.SZ）、唐源电气（300789.SZ）。
值得谨防的是，连年来，集聚安全、隐讳及数据保护已成为宇宙各地政府当局日益温和的监管要点。将来，如果公司未能或被以为未能苦守相关集聚安全、隐讳及数据保护的适用法律司法，则可能会靠近分歧规的业务被暂停的风险。
此外，对全球部门的销售需要破耗浩荡时分及用度，且无法保证致力会带来销量。
总体而言，诺比侃在夙昔几年岁迹有所增长，然而应收账款高企，账期逐年拉长，2022 年及 2024 年辩论性现款流为负。将来，公司能否改善现款流景象、捏续绑定大客户、拓展业务场景，竣事辩论事迹的庄重增长，格隆汇将保捏温和。